Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (von GBC AG)

Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG Unternehmen: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG ISIN: DE000A1CRQD6 Anlass der Studie: Management Interview Empfehlung: Kaufen Kursziel: 3,65 EUR Letzte Ratingänderung: - Analyst: Matthias Greiffenberger; Cosmin Filker Vorstandsinterview – BHB Brauholding Bayern-Mitte AG – Vertriebsvorstand Gerhard Bonschab und Finanzvorstand Franz Katzenbogen Die BHB Brauholding hat am 20.03.2018 die vorläufigen Zahlen präsentiert und konnte den Umsatz um 1,0% auf 17,3 Mio. € steigern, während der Gesamtabsatz stabil blieb und bei 214,1 thl (VJ: 215,0 thl) lag. Auch der Konzernüberschuss konnte um 15,0% auf 0,24 Mio. € erhöht werden (VJ: 0,21 Mio. €). GBC-Analyst Matthias Greiffenberger hat sich im Vorfeld der Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2017 mit dem Vertriebsvorstand Gerhard Bonschab und Finanzvorstand Franz Katzenbogen unterhalten. GBC: Nachdem sich der deutsche Biermarkt in den letzten Jahren stabilisiert hatte, musste nun der Markt einen Absatzrückgang von 2,5% verbuchen. Was sind die Hintergründe hierfür und ist eine mögliche Trendwende in Sicht? Bonschab: In der Brauwirtschaft herrscht nach wie vor ein hoher Wettbewerbsdruck und Verdrängungswettbewerb u. a. durch einen unverantwortlichen Preiskampf des Handels. Und die Deutschen trinken immer weniger Bier. Dafür gibt’s eine ganze Reihe von Gründen, u. a. den demografischen Wandel. Daneben gibt es ganz neue Herausforderungen wie die Digitalisierung, denen sich die Braubranche zu stellen hat. Die Sommersaison 2017 war von einem sehr durchwachsenen Wetter geprägt. So zog es im regenreichen Sommer, gerade in der zweiten Jahreshälfte weniger Gäste in die Biergärten und Gastronomie, aber das ist nur einer von vielen Gründen. Doch insgesamt ist auch der Bierkonsum maßgeblich von Großveranstaltungen geprägt und wir erwarten, dass u. a. die Fußballweltmeisterschaft 2018 Absatzimpulse bringen wird. GBC: Welche Maßnahmen ergreifen Sie, um in diesem Marktumfeld noch weiter wachsen zu können? Bonschab: In dem herausfordernden Marktumfeld ist es wichtig, die Wünsche der Kunden zu treffen. Bei der großen Auswahl an Bieren und Getränken in Deutschland setzt der Konsument vermehrt auf hohe Qualität. Hier sind wir bereits sehr gut aufgestellt und schaffen es auch jedes Jahr wichtige Branchenpreise zu gewinnen. So wurde die BHB in 2017 abermals von der Deutschen Landwirtschafts-Gesellschaft (DLG) ausgezeichnet. Die DLG vergibt die höchsten Auszeichnungen der deutschen Ernährungswirtschaft und würdigt die besten Gesamtleistungen der aktuellen Qualitätsprüfung. Mit 5-mal Gold für Weizen hell und Weizen dunkel, Herrnbräu Hell, Tradition und Pils waren wir ganz vorne. Auch konnten wir bei dem World Beer Award 2017, dem größten Bier-Wettbewerb mit dem weltweit höchsten Renommee, die Silber-Medaille in der Kategorie 'Germany Bavarian Hefeweiss' für unser Herrnbräu Hefe Weißbier Hell erzielen. Neben unserer hohen Bierqualität setzen wir auf eine noch engmaschigere Verdichtung des Vertriebsnetzwerks. Hier können wir logistische Skaleneffekte erzielen, da wir noch mehr Kunden im Umkreis erreichen können. Hiermit wollen wir die Chancen nutzen, die das Bundesland Bayern als wachstumsstärkste Region Deutschlands zu bieten hat. Wir profitieren von der positiven Entwicklung des Konsumklimas in unserer Region und erwarten zukünftig noch weitere positive Impulse. Dies zeigt sich auch in dem Bierabsatz in Bayern allgemein. Während der Bierabsatz in Deutschland rückläufig war, konnte Bayern ein Absatzplus von 1,3% verzeichnen. Mit unserem Sitz in Ingolstadt sitzen wir somit im Zentrum dieser starken Marktentwicklung und sollten positiv an dieser Entwicklung teilhaben. Gleichzeitig adressieren wir aktuelle Trends, neue Produkte in den Segmenten Bier, Biermischgetränke und alkoholfreie Getränke und vermehrt auf kleinere Verpackungseinheiten. Neben unserem sehr guten Standort wollen wir auch zunehmend die Internationalisierung nutzen. Langfristig soll das operative Geschäft der italienischen Tochtergesellschaft weiter ausgebaut werden. Durch die stärkere Marktdurchdringung in Italien und Polen können wir weitere Ertragspotenziale erreichen. GBC: Was für eine Entwicklung erwarten Sie für das Geschäftsjahr 2018? Katzenbogen: Wir haben bereits einen guten Jahresstart hingelegt und gehen davon aus insgesamt noch besser als im Jahr 2017 dazustehen. Absatzimpulse sind von der Fußballweltmeisterschaft 2018 zu erwarten, aber auch durch unser attraktives Marken- und Produktportfolio im Bier, Biermischgetränken und alkoholfreien Getränken. Für das Jahr 2018 verfolgen wir eine Reihe von ambitionierten Zielen. So sehen wir unsere Kernaufgabe in der weiteren Optimierung der Kostenstruktur. Weiterhin legen wir Wert auf eine höhere Marktdurchdringung, mit weiteren Kundenakquisitionen und verbesserten Distributionswegen. Insgesamt sind wir vorsichtig optimistisch für das Jahr 2018 und gehen von einem guten operativen Ergebnis aus. GBC: Was sind ihre Ziele für das Geschäftsjahr 2018? Katzenbogen: Wir haben unsere Ziele für 2018 klar abgesteckt und um unsere Ziele für das Geschäftsjahr 2018 zu erreichen, kommen noch erhebliche Anstrengungen auf der Kosten- und Absatzseite auf uns zu. Im laufenden Jahr sind Preiserhöhungen in Detailsegmenten bzw. einzelnen Produkten von Bier und alkoholfreien Getränken geplant bzw. bereits umgesetzt. Weiterhin geht es um die Gewinnung von Neukunden und die Kostenoptimierung. Unseres Erachtens sind wir für diese Aufgaben gut aufgestellt und sind positiv gestimmt unsere Ziele zu erreichen. In Summe planen wir mit rund 216 thl Gesamt-Getränke-Absatz und Umsatzerlösen von 17,6 Mio. EUR. GBC: Wird Ihr Unternehmen die stabile Dividendenpolitik fortsetzen? Katzenbogen: Wir sind bekannt als Unternehmen mit einer stabilen Dividendenpolitik und wir planen dies auch in Zukunft zu bleiben. Für das Geschäftsjahr 2017 haben wir somit abermals eine Dividende in Höhe von 0,06 € vorgeschlagen. Mit unserer hohen Eigenkapitalquote von über 77% sind wir auch in Zukunft gut aufgestellt, um unsere Aktionäre aktiv am Unternehmenserfolg partizipieren zu lassen. GBC: Herr Bonschab, Herr Katzenbogen, vielen Dank für das Gespräch. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16313.pdf Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++ -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.