Original-Research: ABO Invest AG (von First Berlin Equity Research GmbH)

Original-Research: ABO Invest AG - von First Berlin Equity Research GmbH Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu ABO Invest AG Unternehmen: ABO Invest AG ISIN: DE000A1EWXA4 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Buy seit: 08.06.2018 Kursziel: 2,20 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ABO Invest AG (ISIN: DE000A1EWXA4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 2,40 auf EUR 2,20. Zusammenfassung: ABO Invest hat das Jahr 2017 wie erwartet mit rückläufigen Umsätzen und Ergebnissen abgeschlossen. Trotz des schwachen Windjahres generierte das Unternehmen einen hohen operativen Cashflow von €17,2 Mio. Auch der Nettocashflow war mit €3,8 Mio. positiv trotz hoher Nettotilgung (€10,7 Mio.) und Zinszahlungen von €5,3 Mio. Für 2018 geht ABO Invest unter der Voraussetzung durchschnittlicher Windbedingungen von einem Umsatz von ca. €36 Mio., einem EBITDA von ca. €27 Mio. und einem EBT von knapp €1,6 Mio. aus. Nachdem die Stromproduktion in den ersten fünf Monaten des laufenden Jahres ca. 7% hinter den Prognosen zurückblieb, unterstellen wir in unsrer Jahresprognose leicht unterdurchschnittliche Umsätze. Angesichts hoher Preise für Windparks gehen wir für 2018 davon aus, dass ABO Invest nach dem großen Expansionsschritt im letzten Jahr (finnischer Windpark mit 23,1 MW) das Expansionstempo etwas bremst. Neben dem bereits vollzogenen Erwerb der verbliebenen Anteile des deutschen Windparks Weilrod unterstellen wir nur noch den Zukauf von 3,6 MW im Windbereich (bisher: insgesamt 15 MW). Wir haben unsere Schätzungen entsprechend angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt ein leicht niedrigeres Kursziel von €2,20 (bisher: €2,40). Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. First Berlin Equity Research has published a research update on ABO Invest AG (ISIN: DE000A1EWXA4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 2.40 to EUR 2.20. Abstract: As expected, ABO Invest's sales and earnings declined in FY 2017. Despite the weak wind year the company generated a high operating cash flow of €17.2m. Net cash flow was also positive at €3.8m despite high net debt repayments (€10.7m) and interest payments of €5.3m. Based on the assumption of average wind conditions, ABO Invest expects sales of approximately €36m, EBITDA of approximately €27m and EBT of just under €1.6m for 2018. As power production in the first five months of the current year was about 7% below forecasts, we assume slightly below average revenues in our full-year forecast. Following the large acquistion last year (Finnish wind farm with 23.1 MW) and in view of the high prices for wind farms, we assume that the pace of expansion will slow in 2018. In addition to the already completed acquisition of the remaining German Weilrod wind farm shares, we now assume the purchase of only 3.6 MW in the wind sector (previously: a total of 15 MW). We have adjusted our estimates accordingly. An updated DCF model results in a slightly lower price target of €2.20 (previously: €2.40). We confirm our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16573.pdf Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.