Überrascht? Investoren scheinen zufrieden mit dem 3. Quartal von Lufthansa

Matt Koppenheffer, Motley Fool Senior Investmentanalyst

Am Mittwoch, den 25.10, veröffentlichte Lufthansa (WKN:823212) die Ergebnisse des dritten Quartals.

Mit einem Gewinn von 2,74 Euro pro Aktie übertraf das Unternehmen die Gewinnerwartungen der Analysten um 20 %. Auch die Umsatzerwartungen übertraf Lufthansa mit einem Gesamterlös von 9.810 Mio. Euro um 0,4 %.

Fand der Markt diese Ergebnisse großartig? Die auffallende Kursbewegung der Aktie um +3,08 % am Tag der Veröffentlichung der Ergebnisse lässt vermuten, dass Investoren zunächst einmal zufrieden waren.

Zu den Zahlen!

Lass uns einen näheren Blick auf einige wichtige Zahlen aus dem Quartal werfen und sie mit den Zahlen des vorherigen Quartals und des Vorjahresquartals vergleichen.

Q3 2017 Q2 2017 Q3 2016 Veränderung ggü letztem Quartal Veränderung ggü. Vorjahresquartal
Umsatz (in Mio. EUR) 9.810 10.359 8.828 -5,3 % 11,1 %
Ergebnis je Aktie (in EUR) 2,74 1,61 3,06 70,2 % -10,5 %
Operatives Ergebnis (in Mio. EUR) 1.308 1.000 1.714 30,8 % -23,7 %
Operative Marge 13,3 % 9,7 % 19,4 % 3,7 pp -6,1 pp

Datenquelle: Standard & Poor’s Global Market Intelligence; pp = Prozentpunkte

Ganz oben sehen wir bei Lufthansa im Jahresvergleich ein solides Umsatzwachstum. Das Ergebnis hat sich gegenüber dem letzten Jahr merklich verschlechtert. Damit ist der Gewinn des Unternehmens schwächer gewachsen als der Umsatz, was ein Zeichen für wachsende Kosten sein kann, die ein Stück der Profitabilität auffressen.

Um ein besseres Gefühl für die Profitabilität zu bekommen, können wir als Maßstab auf das operative Ergebnis von Lufthansa blicken (da in diesem kaum einmalige Vorkommnisse wie Übernahmen oder besondere Abschreibungen enthalten sind). Wie wir sehen können, hat sich der operative Gewinn gegenüber dem Vorjahresquartal verringert. In einem weiteren Schritt können wir mit Hilfe der operativen Marge eine bessere Perspektive dafür bekommen, ob sich die Profitabilität verbessert hat oder derzeit leiden muss. In diesem Fall ist die operative Marge um 6,1 Prozentpunkte gesunken, was zeigt, dass die Geschäfte des Unternehmens in diesem Jahr weniger profitabel waren als noch ein Jahr zuvor.

Werfen wir zuletzt noch einen Blick auf die Bewertung der Aktie. Nach der Veröffentlichung der Ergbnisse stand das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei 7,1, während das Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz (UUV) bei 0,4 lag. Zum Vergleich: das KGV lag damit um 56,7 % niedriger als das durchschnittliche KGV der letzten 10 Jahre und das UUV lag um 37,3 % höher als im Durchschnitt der letzten 10 Jahre.

Was jetzt?

Jetzt, da du einen grundsätzlichen Überblick über das Quartal hast, bist du bereit noch tiefer einzusteigen. Dein nächster Schritt könnte einer der folgenden sein:

  • Zur Website des Unternehmens Lufthansa gehen und im Investor-Relations Bereich noch mehr über die Ergebnisse des Quartals erfahren. Mit dieser Arbeit kannst du besser verstehen, warum das Ergebnis besser als von den Analysten erwartet war und ob Investoren in der nahen Zukunft sogar mehr gute Nachrichten erwarten sollten.
  • Die Motley Fool Sonderberichte “15 Bilanzkennzahlen” und “Wie man ein Unternehmen bewertet” herunter laden, die dir dabei helfen können, die Ergebnisse des Unternehmens auszupacken und besser zu verstehen, was sie für das Unternehmen bedeuten.
  • Du kannst natürlich auch bei Fool.de dran bleiben, wo unsere Autoren oft tiefer gehende Analysen der Top-Unternehmen und deren Ergebnissen veröffentlichen.

Natürlich ist es auch wichtig zu verstehen, dass die Zahlen eines einzelnen Quartals niemals die ganze Geschichte erzählen können. Manchmal können innerhalb eines einzelnen Quartals schon wesentliche Änderungen stattfinden. Aber normalerweise ist es am besten, wenn Investoren die Quartalszahlen mit Vorsicht genießen und ihren Blick weiterhin dem großen Ganzen schenken.

Matt besitzt keine der erwähnten Aktien. The Motley Fool besitzt keine der erwähnten Aktien.

Motley Fool Deutschland 2017